煌上煌成本下降三季度净利涨3倍 推进“千城万店”3个月新开404家

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　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：长江商报

　　随着原材料价格下降，卤味巨头煌上煌（002695.SZ）业绩企稳回升。

　　10月29日晚间，煌上煌披露三季度业绩报告，2023年前三季度，煌上煌营业收入下滑，但归母净利润同比增长19.4%。其中第三季度归母净利润为1830.77万元，同比增长300.49%。

　　2023年以来，煌上煌重启了开店节奏，截至6月底，公司肉制品加工业拥有4213家专卖店。前三季度公司共拓店1004家，其中三季度新增开店404家。

　　长江商报记者发现，煌上煌的毛利率在连续五个季度低于30%以后，2023年第三季度有所提升，达到31.3%。公司表示，主要是生产成本的逐步回落带来肉制品综合毛利率的稳步回升。

　　前三季度盈利1.01亿元

　　煌上煌的主要业务为酱卤肉制品、米制品及佐餐凉菜等其他产品的开发、生产和销售，产品品种已达200多个。2012年，煌上煌登陆资本市场，到2020年业绩达到巅峰，当年实现营业收入和归母净利润分别为24.36亿元、2.82亿元。

　　受疫情影响及原材料成本上涨等因素，煌上煌近两年不太好过。2021年至2022年，煌上煌营业收入为23.39亿元、19.54亿元，连续两年下滑；同期归母净利润为1.45亿元、3082万元，降幅明显。

　　不过，2023年以来，煌上煌业绩大幅回暖。10月29日晚间，煌上煌发布公告称，公司前三季度实现营业收入15.81亿元，同比下滑2.29%；归母净利润1.01亿元，同比增长19.4%；扣非净利润8702.43万元，同比增长24.43%。虽然营业收入规模有所下滑，但盈利能力提升明显。

　　其中，第三季度增势迅猛，营业收入为4.34亿元，同比下滑0.43%；归母净利润为1830.77万元，同比增长300.49%；扣非净利润为1649万元，同比增长2159.18%。

　　对于前三季度业绩变动，煌上煌表示，一是2023年二季度以来主要原材料价格出现下行，生产成本的逐步回落带来肉制品综合毛利率的稳步回升；二是市场促销宣传费用、租赁费等各项费用列支也同比下降，最终使得净利润同比增长。

　　毛利率重回30%

　　鸭制品中，以鸭脖这一原材料来看，2023年4月以来价格环比回落，近期为17元/公斤左右，较高位回落超35%。在二、三季度原材料价格回落的背景下，煌上煌的毛利率也在连续五个季度低于30%之后，重新站上30%。

　　从季度数据来看，2022年一季度，煌上煌的毛利率尚达31.%，2022年二季度至2023年二季度分别为27.46%、27.43%、24.3%、29.1%、26.61%。2023年第三季度，公司的毛利率达到31.3%，接近2022年一季度的毛利率水平。

　　煌上煌曾表示，公司将继续坚定不移地贯彻执行“531”长中期规划，一方面强门店拓展加快发展速度，另一方面围绕1+N模式深化“两卖一长”+“抖音、快手”，推动单店业绩提升，从而加快实施“千城万店”等未来五年的发展目标和重大战略。

　　长江商报记者注意到，在过去两年业绩下滑的背景下，煌上煌曾经历了一波关店潮。数据显示，2021年底，公司门店数有4281家，而到了2022年底，公司门店加上线上共有3925家，缩减了356家。

　　时间来到2023年，煌上煌重启开店节奏，截至6月底，公司肉制品加工业拥有4213家专卖店，其中直营门店255家、加盟店3958家，销售网络覆盖了全国28省226市。

　　其中，第三季度，煌上煌新开门店404家，前三季度共拓店1004家，全年预计新拓1500—1600家。单店收入来看，公司取薄利多销方式提升消费频率、引导门店加大餐桌类产品销售占比，1—7月老店业绩总体增长3.3%。